5月11日，央行發布了4月份金融統計數據和社融數據。受季節性因素影響，在一季度信貸靠前發力的強投放后，4月新增人民幣貸款和社會融資規模環比大幅回落，不過同比均實現了多增。

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4月新增社融1.22萬億元，雖較去年同期增加2729億元，但低于過去五年4月的平均水平。4月人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元，增幅同樣低于市場預期。

對此，西京研究院創始院長趙建認為，社融增速不及預期的背后是中國經濟處在一個長期的轉型階段，目前經濟的復蘇仍在靠“點”發力，而非靠“面”，尚未實現“全面開花”。

分部門來看，信貸領域“居民弱、企(事)業單位強”的信貸格局依然存在。4月住戶貸款減少了2411億元，企(事)業單位貸款則新增了6839億元。

具體來看，企(事)業單位貸款方面，中長期貸款增加了6639億元，同比多增4017億元；票據融資增加1280億元，同比少增3868億元，結構不斷優化。

該趨勢也與市場此前的分析保持一致。天風證券固定收益首席分析師孫彬彬此前分析稱，在“信貸合理增長、節奏平穩”訴求下，政策層面繼續引導信貸投放至制造業和基礎設施建設領域，預計企業中長期貸款依舊構成主要支撐。

而在居民貸款方面，銀柿財經發現，4月居民短期貸款和中長期貸款則雙雙回落。其中，住戶中長期貸款——可用來衡量個人住房貸款的指標——減少了1156億元，創下了自公布該數據以來的單月最大降幅。

對此，有專家分析稱，當前居民在購房方面仍偏向于謹慎是下降的直接原因。盡管二、三月份房地產市場有回暖跡象，但當時的銷量更多的是來自于去年積壓的剛需以及改善性需求，后續并未看到更多居民進場，很多城市二手房的掛牌量仍在增加，房地產市場仍處于低迷徘徊狀態。

對于消費信心何時能得到恢復，專家認為，何時恢復主要還是依賴于宏觀經濟和就業情況。

趙建在分析目前經濟形勢時指出，盡管疫情后出現了報復性的線下消費，帶動了旅游業發展；出口方面出現了新的領域，比如俄羅斯和東盟，使得出口表現好于預期，但這都屬于靠“點”發力。

“在內生層面上，地產行業尚未修復，投資表現仍然低迷?！壁w建這樣表示。

在普遍關注的存款方面，此前“超額儲蓄”的情況有所緩解，住戶存款出現了大幅回落。具體來看，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。其中，住戶存款減少1.2萬億元，財政性存款增加5028億元，非銀行業金融機構存款增加2912億元。

關于居民儲蓄的大幅減少，有專家認為與季節性因素有關。專家分析，由于有時點考核，導致季末沖存款的現象仍存在，這會使得下一季度首月貸款規模有所回落，屬于正?，F象。

趙建則認為，居民儲蓄下降最主要的原因是居民存款開始向理財轉移，而這與去年的情況正好相反。受到股市、債市波動影響，去年曾出現了兩次大規模的贖回潮，居民紛紛將減配的理財轉化成存款。今年理財收益率相對穩定，又有一部分居民將存款轉移回理財中去，有一部分理財資金又轉到非銀金融和財政的里面，這實際上是一個結構的變化，趙建表示。

此外，央行公布的M2數據顯示，4月M2同比增長12.4%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高1.9個百分點。中國民生銀行(600016)首席經濟學家溫彬認為，M2增速環比下降一方面是受資本市場和理財市場回暖，居民儲蓄有所分流影響，另一方面則是財政資金回籠制約了M2的增長。下階段，受去年基數逐月抬升的影響，預計M2增速還將回落。