春節(jié)前夕，證監(jiān)會發(fā)布《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》(以下簡稱《行動方案》)，從豐富指數(shù)產(chǎn)品體系、優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)、加強監(jiān)管和防范風(fēng)險三個方面提出了十二條具體措施，致力于推動指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

“《行動方案》提出優(yōu)化ETF注冊發(fā)行及運作機制、提高指數(shù)編制質(zhì)量、降低指數(shù)基金投資成本、推進指數(shù)化投資雙向開放、提升投資者服務(wù)水平等，有助于進一步發(fā)揮指數(shù)基金的優(yōu)勢，強化其資產(chǎn)配置功能，提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的工具和渠道。”易方達基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平表示。

被動基金規(guī)模首次超過主動基金

《行動方案》的目標(biāo)之一是，經(jīng)過一段時間的努力，推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比重明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進的新發(fā)展格局。

回顧2024年，資本市場在被動投資上交出了一份亮眼答卷。根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2024年底，被動權(quán)益類指數(shù)基金規(guī)模為3.96萬億元，而主動權(quán)益類基金規(guī)模為3.44萬億元，這也是歷史上被動基金規(guī)模首次超過主動基金。

被動基金中，ETF規(guī)模更是迎來爆發(fā)式增長，產(chǎn)品類型不斷豐富，多款重量級產(chǎn)品相繼上市。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年ETF市場總規(guī)模增長超1.7萬億元，當(dāng)年末達3.73萬億元。其中，股票型ETF、債券型ETF和跨境ETF的規(guī)模分別為2.9萬億元、1739.73億元和4240.17億元。

ETF規(guī)模激增維穩(wěn)市場

“《行動方案》體現(xiàn)了對股票寬基ETF的充分重視。2024年，在市場震蕩中，大資金屢次借道寬基ETF入市，如三季度明顯增持滬深300ETF，四季度也處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，充分體現(xiàn)了耐心資本的屬性，起到了穩(wěn)定市場的作用。”興業(yè)證券金工團隊表示。

龐亞平稱，作為連接資本市場投融資兩端的重要工具，指數(shù)化投資在吸引中長期資金入市、穩(wěn)定資本市場、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。公募基金在打造覆蓋核心寬基、行業(yè)、主題、策略等各類股票型ETF產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，完善不同資產(chǎn)類別、不同風(fēng)險收益特征的ETF產(chǎn)品圖譜，并推動場內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，持續(xù)完善適配中長期資金的指數(shù)基金產(chǎn)品體系，更好滿足投資者多元化財富管理需求，為中長期資金入市提供便利渠道。

為投資者營造良好的投資生態(tài)

《行動方案》還指出，要強化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道。近年來，公募機構(gòu)一方面持續(xù)提升投研能力，加強指數(shù)基金前瞻布局，為投資者創(chuàng)造長期回報;另一方面，降低基金費率，讓利投資者，提高精細(xì)化管理水平，為投資者營造良好的投資體驗。

2024年，華泰柏瑞基金、易方達基金、嘉實基金、華安基金等多家頭部公募宣布，將旗下大型寬基股票ETF管理費率和托管費率調(diào)降至最低檔，其中不乏多只規(guī)模超千億元的股票型ETF，如華泰柏瑞滬深300ETF、滬深300ETF易方達等。

據(jù)中信證券測算，截至1月26日，上證50、滬深300、中證500、中證1000等重點指數(shù)的寬基股票ETF，管理費率平均值為0.63%，托管費率平均值為0.12%，當(dāng)前費率較高產(chǎn)品仍有調(diào)整的空間。若按照管理費率、托管費率分別降至0.15%、0.05%的標(biāo)準(zhǔn)測算，每年可為投資者降低持有成本10億元。

與此同時，基金公司主動擔(dān)負(fù)起更多責(zé)任，如在ETF基金合同中明確規(guī)定指數(shù)使用費不得從基金財產(chǎn)中列支，而是由基金管理人承擔(dān)，這也是讓利投資者的重要舉措。

除了降費讓利，公募基金還在努力為投資者創(chuàng)造更便利的投資環(huán)境。近期，包括易方達基金、嘉實基金、廣發(fā)基金、招商基金等在內(nèi)的多家基金公司，為解決投資者面臨的痛點，紛紛對旗下ETF進行更名。

龐亞平表示，針對ETF產(chǎn)品簡稱缺乏統(tǒng)一命名規(guī)則、增加投資者挑選辨識產(chǎn)品難度的問題，基金公司推動ETF簡稱標(biāo)準(zhǔn)化，提升產(chǎn)品辨識度，此舉可以提高投資者篩選和決策效率，便利投資者開展指數(shù)投資。