上周(8月12日至16日)，股債市場均出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。從ETF凈流入額的變化來看，頭部寬基ETF在上周后半程顯著發(fā)力，大資金再度現(xiàn)身支持;港股ETF繼續(xù)取代美股ETF，成為資金的加倉方向。另一方面，近期也有一批ETF在批文即將到期時(shí)不得不壓哨發(fā)行，并選擇延長募集期，讓投資者產(chǎn)生“滯銷”執(zhí)意。展望后市，部分公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期來看，A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低，存量博弈格局還將延續(xù)，后續(xù)可關(guān)注增量政策發(fā)力方向，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

寬基ETF發(fā)力“吸金”態(tài)勢明顯

數(shù)據(jù)顯示，8月12日至8月16日，境內(nèi)股票型ETF延續(xù)了此前的“吸金”態(tài)勢，并且相比此前一周凈流入額增加20億元，達(dá)到228.12億元。

值得注意的是，上周后半程8月15日、8月16日，多只頭部寬基ETF成交額顯著放量，大資金再度借道ETF呵護(hù)市場，助力指數(shù)企穩(wěn)，A股市場隨之出現(xiàn)明顯反彈。

從8月15日、8月16日的兩日表現(xiàn)來看，易方達(dá)滬深300ETF合計(jì)凈流入額高達(dá)56.19億元，為該ETF貢獻(xiàn)了上周96%以上的凈流入規(guī)模。8月16日，該ETF凈流入額高達(dá)32.21億元，創(chuàng)下了近一個(gè)月以來的新高。

與此同時(shí)，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF8月15日、8月16日的累計(jì)成交額也分別達(dá)到了42.92億元、35.50億元，同樣位居股票型ETF前列。8月16日，南方中證500ETF的單日凈流入額更是創(chuàng)下了近8周以來的新高。

作為A股的核心資產(chǎn)代表，首批十只中證A50ETF上周累計(jì)凈流入超7億元，相比此前一周增加了1.7億元，資金加碼核心資產(chǎn)的趨勢得以延續(xù)。截至8月16日，平安中證A50ETF規(guī)模已突破50億元大關(guān)，銀華中證A50ETF、摩根中證A50ETF、易方達(dá)中證A50ETF也達(dá)到了40億元以上，相比今年3月成立之初實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻倍。

潛伏港股ETF成“共識”

跨境產(chǎn)品方面，港股ETF代替美股ETF，成為了近一個(gè)月場內(nèi)資金的主要流入陣地。

截至8月16日，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF近一個(gè)月凈流入額超16億元，在所有跨境ETF中位居榜首，該ETF已由年初80億元左右的規(guī)模低點(diǎn)回升至120億元以上。華夏恒生ETF、華夏恒生科技ETF、易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF、易方達(dá)恒生科技ETF近一個(gè)月的凈流入額也在5億元以上。

而近期美股經(jīng)歷了大幅調(diào)整之后，此前備受資金追捧的美股ETF凈流入額開始顯著放緩。以招商納斯達(dá)克100ETF為例，一個(gè)月前，該ETF的單周凈流入額曾高達(dá)7億元以上，而近期這一周度數(shù)據(jù)已大幅回落至0.5億元以下。

然而，目前業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的商品型ETF——華安黃金易ETF上周卻遭遇了大幅資金凈流出。8月14日，該ETF的單日凈流出額超過了7億元，創(chuàng)下今年4月24日以來的單日新高。整體來看，該ETF上周累計(jì)凈流出規(guī)模高達(dá)14億元以上，位居所有ETF前列。

ETF頻現(xiàn)壓哨發(fā)行

新基金發(fā)行的壓力正從主動(dòng)權(quán)益類基金拓展到ETF。數(shù)據(jù)顯示，目前正在發(fā)售的ETF共15只。其中，不少產(chǎn)品是批文即將到期不得不發(fā)，還有多只產(chǎn)品選擇了3個(gè)月募集期。

通常而言，公募基金產(chǎn)品在拿到批文后要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行，在市場低迷時(shí)期，手握批文的基金公司往往選擇等待市場風(fēng)口“伺機(jī)而動(dòng)”。然而，隨著6個(gè)月期限將近，基金公司只能卡點(diǎn)發(fā)行。而近期發(fā)行的基金有不少是基金公司在去年底或今年初申報(bào)并獲批的產(chǎn)品。

例如，8月5日開始募集的銀華中證港股通高股息投資ETF，在今年1月24日就已獲證監(jiān)會接收材料，于2月8日經(jīng)證監(jiān)會準(zhǔn)予注冊，然而，直到6個(gè)月期限將近，這只ETF才開啟發(fā)行。原定募集期截至8月16日，募集規(guī)模上限為20億元。8月16日，該基金發(fā)布公告表示，為充分滿足投資者的投資需求，經(jīng)基金管理人與托管人興業(yè)銀行協(xié)商，決定將該基金募集期延長至8月20日。

類似的情形在近期頻繁上演。例如，鵬華中證800ETF在今年1月初獲得證監(jiān)會受理材料，1月23日拿到產(chǎn)品批文，但在時(shí)隔近五個(gè)月后才開始發(fā)行。富國滬深300ETF于2023年11月24日拿到產(chǎn)品批文，直至今年5月13日才開始發(fā)行，最終在5月23日成立。

值得關(guān)注的是，不僅ETF壓哨發(fā)行頻現(xiàn)，近期在售的ETF也大多選擇了三個(gè)月募集期，例如，廣發(fā)國證新能源電池ETF7月29日發(fā)布的招募說明書顯示，募集期限自基金份額發(fā)售之日起最長不得超過3個(gè)月，具體認(rèn)購期為8月2日截至11月1日。目前正在發(fā)售的匯添富中證全指軟件ETF、華泰柏瑞恒生消費(fèi)ETF、匯添富國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF、景順長城中證港股通創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞中證油氣產(chǎn)業(yè)ETF、富國中證全指軟件ETF等也都默契地選擇了三個(gè)月募集期。