國家統計局周三數據顯示，10月全國CPI（居民消費價格指數）同比上漲2.1%，環比上漲0.1%，1-10月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲2.0%。

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10月全國PPI（工業生產者出廠價格指數）同比下降1.3%，環比上漲0.2%。1-10月平均，工業生產者出廠價格比去年同期上漲5.2%，工業生產者購進價格上漲7.5%。

鮮菜價格下跌拉低CPI漲幅，CPI年內峰值或已過

國家統計局高級統計師董莉娟稱，10月份，受節后消費需求回落、去年同期對比基數走高等因素影響，居民消費價格漲幅有所回落。據測算，在10月份2.1%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.1個百分點，新漲價影響約為2.0個百分點。

值得注意的是，10月扣除食品和能源價格、更能反映整體物價水平的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同，持續處于明顯偏低落水平，顯示當前整體物價形勢穩定。

在食品價格方面，受生豬生產周期、短期壓欄惜售和豬肉消費旺季等因素影響，10月豬肉價格環比上漲9.4%，漲幅比上月擴大4.0個百分點。從同比看，豬肉價格上漲51.8%，漲幅比上月擴大15.8個百分點；在豬肉價格上漲帶動下，雞蛋和禽肉類價格分別上漲12.7%和8.3%，漲幅均有擴大。

浙商證券固定收益首席分析師高宇認為，10月主要的通脹壓力在于豬價，10月豬價持續走高，同比大幅走強；除豬價外，其他食品項價格有一定走低趨勢，蔬菜、水果、牛奶、雞蛋的價格沖高后大幅回落，制約了食品項的上行壓力。

不過，近期頻繁的國儲豬肉拋售及發改委協調規模豬企等干預顯效，預期調整下市場出欄積極性增加，當前豬肉價格已出現高位企穩跡象。

近日國家發改委表示，為進一步做好市場保供穩價工作，促進生豬價格盡快回歸至合理區間，將投放今年第7批中央豬肉儲備，并督促指導各地加大力度投放地方政府豬肉儲備，形成調控合力。近日生豬養殖戶出欄積極性提高，生豬價格出現一定幅度回落。

五礦期貨農產品(000061)分析師王俊認為，10月份豬價先漲后跌，波動較大。上半月需求尚可，上游惜售疊加二育進行導致豬價加速上行，下旬以來受需求低迷以及上游認賣情緒增加影響，整體豬價偏弱運行，回落為主。未來隨著氣溫下降以及年前備貨的展開，預計豬肉需求將有所恢復，但供應也將逐步釋出，供需博弈下，預計價格先弱后強，整體有望平穩運行。

從對CPI的影響上看，受蔬菜大量上市、節后消費需求回落影響，10月蔬菜價格環比下降4.5%，加上去年同期菜價偏高，共同導致10月蔬菜價格同比下降8.1%，漲幅較上月大幅回落20.2個百分點，有效對沖了10月豬肉價格上漲帶來的影響。

東方金誠首席宏觀分析師王青對新京報貝殼財經表示，展望未來，在豬肉價格基本見頂、蔬菜價格同比降幅擴大，以及消費偏弱會繼續抑制核心CPI漲幅的前景下，11月CPI同比或進一步降至1.8%左右，四季度物價回穩已沒有懸念。預計2022年全年CPI同比將在2%左右，明顯低于3%的控制目標。這意味著年底前貨幣、財政政策都具備在穩增長方向適度發力的空間。

植信投資研究院研究員丁宇佳也表示，展望下一階段，CPI年內峰值已過，明年可能前高后低，一季度或出現新的階段性高點。

PPI同比由漲轉降，2021年1月以來首現負增長

董莉娟指出，10月份，部分行業需求有所增加，全國PPI環比小幅上漲，但受去年同期對比基數較高影響，同比由漲轉降。據測算，在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.2個百分點，新漲價影響約為-0.1個百分點。

從環比看，PPI由上月下降0.1%轉為上漲0.2%。其中冬季儲煤需求提升，10月煤炭開采和洗選業環比價格上漲3.0%，漲幅擴大2.5個百分點。

從同比看，PPI由上月上漲0.9%轉為下降1.3%，主要受去年同期對比基數較高影響。主要行業中，價格降幅擴大的行業包括黑色金屬冶煉和壓延加工業下降21.1%，擴大3.1個百分點；煤炭開采和洗選業下降16.5%，擴大13.8個百分點。

價格漲幅回落的行業包括石油和天然氣開采業上漲21.0%，回落10.1個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業上漲8.6%，回落8.6個百分點。農副食品加工業上漲8.7%，漲幅擴大1.3個百分點。

高宇指出，受到冬季電網補庫以及疫情沖擊煤礦開采的影響，10月下旬動力煤價格有沖高的趨勢；10月初OPEC宣布石油大減產，原油沖擊端受到沖擊，且歐盟對俄羅斯的石油禁令即將于12月生效，下旬開始原油價格也有小幅向上調整；此外，螺紋鋼和銅價也有小幅向上調整。本月主要工業品價格有觸底上漲的趨勢。

王青表示，10月PPI同比大幅回落，出現2021年1月以來的首次同比負增長，年底前兩個月，PPI同比還將受到高基數影響，加之在美歐經濟衰退陰影漸濃影響下，國際大宗商品價格易下難上，PPI同比有可能繼續處于負增長或基本持平狀態。這也將為穩定物價大局發揮一定積極作用。

丁宇佳指出，國際大宗商品價格在全球經濟下行背景下易跌難漲。四季度原油供給進一步收緊，國際能源價格將維持在高位。而國內能源保障有力、供應鏈相對安全穩定，但經濟動能偏弱、終端需求疲軟壓制工業品價格。預計PPI將繼續探底。預計2022年四季度至2023年二季度，PPI同比將在負增長區間內筑底運行，2023年下半年開始回升至正值，全年中樞可能在0%上下，對CPI的驅動作用偏弱。當前政策更應關注核心CPI疲軟和PPI的通縮壓力，優先考慮提振內需。

華泰證券固收團隊預計，海外步入衰退陰影，但四季度庫存偏緊，疊加天氣等擾動因素可能支撐能源和有色金屬價格震蕩略強。國內定價商品方面，前期基建和地產保竣工政策效果初步顯現，但當前建筑旺季已接近尾聲，近期建材價格也有一定程度走弱，秋冬季開工尚存一定不確定性，關注內需修復節奏和結構。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 王進雨 校對 王心