隨著10月份的A股市場(chǎng)行情的收官，各方關(guān)注的三季報(bào)業(yè)績(jī)披露也同時(shí)結(jié)束。

面對(duì)上市公司披露的大量財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上，兩個(gè)重要指標(biāo)揭示著經(jīng)營(yíng)的最終結(jié)果，一是凈利潤(rùn)，二是經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流。前者是做了多少生意，后者是收回來(lái)多少錢。

無(wú)疑現(xiàn)金流是否充裕已成為很多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)個(gè)股估值的重要參考指標(biāo)。如何看待現(xiàn)金流的指標(biāo)呢?

“成長(zhǎng)為先，現(xiàn)金為王”。金百臨咨詢首席分析師秦洪告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者“股票市場(chǎng)首先強(qiáng)調(diào)的是成長(zhǎng)性，在此前提下，現(xiàn)金流充裕的企業(yè)自然更值得關(guān)注。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)，其實(shí)也說(shuō)明三個(gè)問(wèn)題：一是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，現(xiàn)金流越高，意味著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等經(jīng)營(yíng)要素周轉(zhuǎn)快;二是上下游的議價(jià)能力，因?yàn)橹挥凶h價(jià)能力強(qiáng)、技術(shù)等壟斷優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)，才可以獲得更高的現(xiàn)金流;三是說(shuō)明產(chǎn)品的暢銷能力。所以，越是現(xiàn)金流高的公司，越具有較為確定、樂(lè)觀的發(fā)展前景。”

由此，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已披露三季報(bào)業(yè)績(jī)的上市公司中，有2127家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。其中，今年前三季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司有1209家，表明這些公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所改善。另外，報(bào)告期內(nèi)每股經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~在1元及以上的公司有284家，其運(yùn)營(yíng)環(huán)境的改善和經(jīng)營(yíng)能力的提升得到彰顯。

從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，上述284只現(xiàn)金流充裕的成長(zhǎng)股中，主要扎堆在醫(yī)藥生物(53只)、化工(27只)、機(jī)械設(shè)備(24只)等三行業(yè)。由此可見(jiàn)，醫(yī)藥生物行業(yè)不但是成長(zhǎng)白馬股的集中地，更是有“錢”景公司聚集處。

對(duì)此，飛旋兄弟投資總經(jīng)理陳旋在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，企業(yè)現(xiàn)金流指標(biāo)，在投資過(guò)程中是很重要的，可以客觀反映企業(yè)的盈利質(zhì)量。例如貴州茅臺(tái)，就有著超強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，反應(yīng)了公司背后的絕佳商業(yè)模式。醫(yī)藥生物領(lǐng)域也是一個(gè)擁有充裕的現(xiàn)金流行業(yè)。由于今年新冠疫情的爆發(fā)，整個(gè)醫(yī)藥生物板塊業(yè)績(jī)也表現(xiàn)良好。

亦如流行語(yǔ)“有錢任性”一般，有“錢景”的公司，市場(chǎng)表現(xiàn)也是“韌性十足”。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在上述284只現(xiàn)金流充裕的成長(zhǎng)股中，今年以來(lái)，有208只個(gè)股跑贏同期上證指數(shù)5.72%的漲幅，占比逾七成。其中，包括英科醫(yī)療、錦浪科技、振德醫(yī)療、康華生物、碩世生物等在內(nèi)的60只績(jī)優(yōu)股漲幅均超100%，盡顯強(qiáng)勢(shì)。

充沛的現(xiàn)金流在為上市公司正常運(yùn)營(yíng)提供重要保障的同時(shí)，也為公司未來(lái)發(fā)展提供更大的空間。正因如此，上述“錢景”出眾的公司，不但受到市場(chǎng)關(guān)注，同時(shí)也會(huì)成為機(jī)構(gòu)布局的重點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)可見(jiàn)，在上述284只個(gè)股中，截至今年三季度，崇尚長(zhǎng)期價(jià)值投資的社保基金，“慧眼”重倉(cāng)持有80只個(gè)股，占比近三成。

對(duì)于后市的投資機(jī)會(huì)，秦洪告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，短線A股市場(chǎng)雖然有著一定的調(diào)整慣性，但考慮到我國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)韌性、上市公司業(yè)績(jī)的復(fù)蘇、科技股的見(jiàn)底等因素，不排除后市A股市場(chǎng)再度震蕩企穩(wěn)的可能性。所以，在操作中，不宜過(guò)于悲觀，宜跟隨產(chǎn)業(yè)政策方向、市場(chǎng)資金流向以及已經(jīng)悄然產(chǎn)生的熱點(diǎn)演繹方向而作出相應(yīng)的倉(cāng)位方向的調(diào)整。在當(dāng)前，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈、芯片等產(chǎn)業(yè)股的投資機(jī)會(huì)開(kāi)始浮現(xiàn)，值得跟蹤。（本報(bào)記者 張穎）