截至發稿，玉米主力合約漲0.08%，報2577元/噸。

國信期貨覃多貴分析指出，現貨方面，北方港口玉米報價穩中有所走高，錦州新玉米主流集港2450-2490元/噸，鲅魚圈主流報價2450-2500元/噸，較昨日持平或小幅走高10-20元/噸。近日現貨表現總體表現偏強，但個別地方初露滯漲跡象，后市關注現貨上量后現貨心態變化。短期來看期貨仍升水現貨，限制上方空間。操作建議，短線交易為主。

玉米淀粉短空長多為宜

今年玉米淀粉市場迎來了一輪大幅上漲行情，表現搶眼。

原料供給偏緊

玉米淀粉連續上漲最主要的原因是玉米原料供給偏緊推動。往年，在東北新季玉米開始進入收割階段，玉米價格受供應增多預期影響會出現下跌走勢，但今年9月新季玉米受臺風影響，大面積倒伏使農民收割難度及成本大幅增加，農民對今年玉米價格的期望值開始抬升，加上市場采購屯糧情緒積極，出現搶糧現象，玉米價格淡季不淡，一路上漲。目前華北地區玉米深加工企業收糧價已至2470元/噸附近，東北玉米減產和下游需求對市場信心支撐仍在。

臨儲糧拍賣方面，政策糧供應減少，市場上可流通貨源不多。

進口玉米方面，我國近期對美玉米的購買量有所下降，但全年購買量仍然較大，約為1203萬噸。截至10月16日，123家深加工企業玉米庫存約為404萬噸，環比下降55萬噸。因此，深加工企業玉米庫存持續下滑。預計短期內隨著新糧逐漸上市，企業庫存將小幅回升。短期內，隨著東北新作玉米逐步上市、進口玉米持續到港，加工企業原料逐步到貨，原料庫存回升，玉米價格漲勢或放緩，進而出現回落調整。

替代品優勢顯現

玉米淀粉價格隨著原料價格的抬升而走高，玉米淀粉企業鑒于成本壓力，挺價銷售，目前淀粉價格已突破3000元/噸，下游接受度一般，市場采購謹慎，將制約玉米淀粉的上漲空間。

10月10—16日當周，東北、山東、河北等地區82家玉米淀粉企業統計顯示，玉米加工量為74.68萬噸，較前一周增加4萬噸；玉米淀粉產出量為52.27萬噸，較前一周增加2.82萬噸；開機率為70.58%，較前一周增加3.81個百分點，較去年同期增長1.56個百分點。

需求面，由于雙節下游市場備貨，導致玉米淀粉工業庫存偏低，玉米淀粉價格攀升，市場被動接受價格上漲。另外，木薯淀粉性價比增加，將出現木薯淀粉替代玉米淀粉的情況，需求端將抑制高價玉米淀粉繼續上漲。

截至10月14日，玉米淀粉企業淀粉庫存總量為57.9萬噸，周環比下降1.5%，年同比減幅4.3%。目前大部分企業庫存壓力較小。山東淀粉企業加工利潤隨玉米淀粉價格上漲而大幅回升。截至10月15日，吉林淀粉加工利潤為-87.7元/噸，環比下降12.5元/噸，與去年同期相比偏低162.5元/噸；山東淀粉加工利潤為98.14元/噸，環比上升98.1元/噸，同比偏高59.46元/噸。

綜上所述，在糧價高位運行、企業庫存壓力偏小的背景下，預計高位玉米將對玉米淀粉價格有所支撐。不過，隨著東北新作玉米逐步上市、進口玉米持續到港、加工企業原料逐步到貨，玉米價格漲勢或放緩。展望后市，玉米淀粉的替代品優勢逐步涌現，下游觀望情緒逐漸加重，將抑制玉米淀粉價格進一步上漲。操作上，目前價格追高風險偏大，玉米淀粉面臨回落調整，建議投資者短空長多策略對待。(來源：期貨日報)