今年4至5月，受多重利好推動，港股市場開啟了一輪凌厲的上漲行情，但從5月下旬開始重回震蕩調整態勢。如何看待未來港股的投資機會?接下來港股會如何演繹?在博時基金指數與量化投資部投資副總監兼基金經理萬瓊看來，在美聯儲大概率步入降息周期的背景下，港股有望迎來較好的投資機會，后續看好港股市場的紅利資產。

對于上半年港股市場的一波強勢表現，萬瓊認為，主要是受投資者風險偏好變化、美股波動、日元利率下跌以及南向資金增加等多方面利好因素的驅動。

“從投資的本源來看，未來港股市場的走向將依賴上市公司基本面的改善。”萬瓊進一步表示，由于港股市場受國際宏觀經濟因素影響較大，波動性也較大，且沒有漲跌停限制，這會導致股價快速波動。在投資港股市場時，投資者要密切關注基本面和相關政策的變化，理解市場的波動性，并做好風險管理。

從全球經濟發展環境來看，高利率環境對全球流動性產生壓制作用，影響資產配置決策。在萬瓊看來，若美聯儲進入降息周期，預計將帶來流動性的邊際寬松，這會對港股和A股產生積極的影響。

目前，萬瓊管理著多只QDII基金，包括博時納指100ETF、博時恒生科技指數ETF、恒生醫療ETF等。與港股通相比，QDII基金投資范圍更廣泛，且包括全球多個市場。港股通產品不受額度限制，而QDII基金可能受額度影響。

今年以來，紅利策略備受追捧，不管是A股市場還是港股市場，低估值藍籌股表現亮眼。但是，隨著上述標的股價的震蕩上行，接下來紅利策略能否繼續有效備受投資者關注。

萬瓊表示，從全球多個市場來看，不管是美股、日股，還是A股和港股，從長期來看，紅利策略都顯示出有效性。在國內無風險收益率逐步降低的大背景下，投資者更加看重穩定的收益，紅利ETF規模增長迅速也表明市場對紅利資產的接受度不斷提高。

在恒生港股通高股息指數中，有50只成分股同時在A股和港股上市。從這50只成分股的情況來看，港股的估值普遍較低。“在當前時點，港股的高股息策略具有更高的性價比。”萬瓊表示。

具體到恒生港股通高股息指數，萬瓊表示，該指數樣本均為港股通股票，這些公司的盈利能力相對較強，抵御風險能力也更強。從指數編制情況來看，該指數采用股息率加權，股息率越高，其權重就越高，這使得該指數更加聚焦紅利投資。從估值情況來看，當前該指數估值較低，在震蕩的市場行情中，有很強的防御屬性。

當前，市場上有很多紅利策略產品，萬瓊提醒說，投資者在選擇紅利策略產品時，應深入了解產品的投資策略、風險收益特征，并與自身的風險偏好相匹配。同時，要關注產品的市場擁擠度和估值水平，避免投資過熱的資產。

“投資者可以采用啞鈴策略，一端配置穩健的高股息資產，如恒生港股通高股息ETF，以獲取穩定的分紅收益;另一端配置具有成長潛力的資產，如恒生科技或醫療ETF，以追求資本增值。這種策略有助于平衡風險和收益。”萬瓊最后說。