來源:智通財經

智通財經APP獲悉，海通證券發布研究報告稱，各地紛紛出臺HPV補貼政策，由于各地財政獨立，地方政府單獨采購/補貼疫苗接種控費力度將相對緩和，且統一采購有助于減少渠道費用，有利于疫苗產業發展。并且隨著相關機制打通，b型流感嗜血桿菌(Hib)疫苗、水痘疫苗、流感疫苗、輪狀病毒疫苗、肺炎球菌結合疫苗、人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗等均有可能納入國家免疫規劃。建議關注萬泰生物(603392.SH)、智飛生物(300122.SZ)、沃森生物(300142.SZ)等。

海通證券主要觀點如下：

成都補貼HPV疫苗接種600元/人，各地紛紛出臺補貼政策。

11月15日，成都市衛健委聯合市教育局、市財政局正式下發《成都市宮頸癌綜合防控HPV疫苗接種實施方案(2021年版)》。方案提出，從2021年起啟動全市在校適齡女孩HPV疫苗接種工作，實現區(市)縣全覆蓋;計劃到2025年底，達到在校適齡女孩HPV接種率>90%的目標。方案明確，適齡女孩是指當年13-14歲的在校女學生，學生家長(監護人)可以在國產/進口雙價和進口四價HPV疫苗中自主選擇，由財政資金給予600元/人的疫苗接種補助。

除成都外，內蒙古鄂爾多斯、廈門市、山東濟南、廣東省、無錫等省市均有相關政策出臺。

初中新入學女生HPV潛在增量市場近50億元。

《2020年全國教育事業發展統計公報》顯示，2020年全國初中招生1632.10萬人，該行按每人補貼600元，女生占初中新入學人數50%計算，則如果全國各地均采取初中入學女童的HPV疫苗補貼政策，潛在市場增量為49億元。

政府補貼較自主接種降價幅度有限，疫苗行業支付端壓力較小。

Wind醫藥庫顯示，廈門萬泰滄海的國產雙價HPV疫苗中標價為329元/支，按每人2支計算則每人接種費用658元。此次成都政府補貼價格600元/人，較之前中標價僅降價9%。該行認為由于各地財政獨立，地方政府單獨采購/補貼疫苗接種控費力度將相對緩和，且統一采購有助于減少渠道費用，有利于疫苗產業發展。

中國免疫規劃提升空間較大，經費保障機制仍有提升空間。

中國疾病預防控制中心免疫規劃中心余文周等在《中國免疫規劃面臨的挑戰和發展建議》中提出，目前中國免疫規劃面臨缺少新疫苗納入國家免疫規劃的經費保障機制、省級缺乏國家免疫規劃項目實施所需經費持續增長的機制。該行認為隨著相關機制打通，b型流感嗜血桿菌(Hib)疫苗、水痘疫苗、流感疫苗、輪狀病毒疫苗、肺炎球菌結合疫苗、人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗等均有可能納入國家免疫規劃。

風險提示：研發風險、產品需求減弱風險、降價力度較大風險。

本文編選自海通證券研究報告，分析師：余文心，朱趙明，智通財經編輯：丁婷。