1月7日，粵開證券發布2021年A股十大預測。

預測一：全球經濟復蘇共振。2020年，疫情對全球經濟造成巨大沖擊，全球經濟均出現斷崖式下跌，尤其是發達國家的跌幅更深，2021年，隨著疫苗逐步問世并廣泛接種，疫苗的大規模鋪開，將使得疫情逐步得到有效控制，全球經濟將持續溫和復蘇并形成共振。

預測二：A股演繹“龍頭牛”。2020年A股整體漲勢喜人，但也有一些個股因為業績、流動性、市值等多方面原因，越來越多地被投資者所摒棄。根據統計，2020年，市值大于500億的龍頭公司，日均成交額是11億元左右，與之形成鮮明對比的是，市值小于20億元的垃圾股，日均成交額僅3000萬元左右。展望2021年，A股市場或將繼續演繹“龍頭牛”，業績好、ROE高的行業龍頭將持續獲得估值溢價。

預測三：A股演繹“機構牛”。近年來，居民資產配置有不斷向金融資產傾斜的趨勢。2020年相較于居民財富直接購買股票，購買基金入市這種方式呈現了一種爆發式的增長。2020年無疑是屬于公募基金的大年，這一年，政策利好頻出，監管層將大力發展權益類基金提到了空前的戰略高度。2020年，基金總規模歷史性的達到18萬億元。新發基金規模超3萬億元，股票型和混合型基金規模增加2.8萬億元。近兩年以北上、基金為代表的機構大幅增持A股，整體來看，機構的話語權逐漸增強。展望2021年，未來還會繼續向機構化市場進發，機構憑借對行業、個股的深度研究，有望長期取得超額收益。整體來看，居民財富向機構轉移+機構收益具備吸引力+機構話語權增強，這三點支撐A股繼續向機構化市場演進的邏輯。

預測四：外資持續流入。北上資金歷來被稱為A股的聰明錢，近些年隨著持續流入，北上資金對A股市場的影響力也逐步增強，北上的投資風格以及流向也對市場情緒等方面已經形成了一定的影響力。但整體來看，2020年外資持續流入的步調明顯放緩，主要原因還是因為全球衛生事件影響所致，預計2021年，隨著外部事件擾動的減小+國內經濟表現亮眼+人民幣保持強勢，“聰明錢”北上資金凈流入有望超過2020年，樂觀預計全年凈流入額有望達到3500億元水平，旗幟資金將為A股市場貢獻非常重要的增量。

預測五：港股配置價值凸顯。隨著越來越多的新經濟公司和中概股公司選擇赴港上市或二次上市，港股市場成為新經濟的“聚集地”已初具雛形，目前新經濟板塊在香港中資股中占比在60%左右。與北上資金凈流入明顯放緩不同，南下資金2020年以來持續堅定“買買買”。港股新經濟股吸引力強+AH溢價收斂+低估值港股配置價值凸顯是南下資金大幅流入的主要原因，港股將受到更多的關注。從整體來看，南下流入規模已超北上資金，預計2021年南下資金將繼續大力配置港股，凈流入規模有望達5000億港元。

預測六：經濟重回內需增長軌道。2020年受疫情影響，經濟短期停擺、居民收入大幅削減疊加出行限制等因素對內需和外需造成了極大的沖擊。2016年以來總需求(社零+投資+貿易差額)的累計同比增長慢于GDP現價累計同比，經濟增速中樞下落、居民長期的儲蓄理念和相對保守的消費意識、人口紅利弱化后部分產業鏈外遷和出口支撐力度下降等因素，使得總需求增長相對疲弱，而2020年新冠疫情的沖擊加劇了這一趨勢。2020年一季度總需求出現了斷崖式下跌，而后逐步反彈，但是與GDP增速的差距仍大于疫前的差距。短期內，隨著疫情防控常態化，需求與GDP同步反彈趨勢較為確定，但隨著刺激政策逐步退出，中長期來看，總需求將回到內生增長軌道。2021上半年，在修復總基調和低基數下的經濟有望維持高增長，而下半年增速將有所放緩，逐步回歸到5%-6%左右的增速區間，預計全年實現8%-10%的增長。

預測七：受益“十四五”時期政策紅利催化。2021年是“十四五”開篇之年，隨著國內經濟環境進入全新發展階段，一系列變革疊加外部經濟環境變化，促使我國迎來新的發展機遇。預計“十四五”期間將會加快核心創新技術的突破進度，解決“卡脖子”的問題。規劃中重點提及的新基建、新能源汽車、硬科技和高端裝備制造等領域可能會充分受益政策紅利的催化。

預測八：預計2021年，貨幣政策繼續保持常態化，財政政策陸續收緊。但是，財政、貨幣政策的退出將是靈活、緩慢、有序的。此外，最新的中央經濟工作會議指出今年政策會“轉彎”但“不急轉彎”，意味著今年政策力度僅僅是溫和收緊，投資者對今年政策收緊力度無需過度擔憂。

預測九：指數的三重預期演繹。從技術的視角來看，2021年，對A股走勢有三重預期。

預測十：主線一：大消費。消費升級、需求回暖以及政策加持三重邏輯支撐大消費板塊。主線二：順周期。宏觀經濟持續復蘇，順周期確定性高是我們看好的主線。主線三：大科技。技術升級、政策支持和外部環境邊際改善等多重利好因素之下，預計2021年科技行業整體利潤將持續增長，中長期景氣上行。主線四：政策紅利。“十四五”規劃的建議有望釋放經濟和改革方面的中長期利好，建議中重點提及的軍工、光伏、新能源汽車、半導體有望充分獲得政策紅利。(編輯 李波 本報記者 周尚伃)