新年“開門紅”。2021年1月4日早盤時間，貴州茅臺股價再創歷史新高，開盤報1999.98元/股，盤中股價持續拉升，最高觸及2004.99元，首次站上2000元關口，市值高達2.5萬億元。2020年度，該股累計漲幅達71.36%。

2020年，在疫情的沖擊下，貴州茅臺股價表現依舊堅挺。

據貴州茅臺日前披露的2020年度生產經營情況，公司生產茅臺酒基酒5萬噸，系列酒基酒2.5萬噸;預計實現營業總收入977億元左右，同比增長10%左右，其中公司全資子公司貴州茅臺醬香酒營銷有限公司預計實現營業總收入94億元左右(含稅銷售額106億元左右);預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤455億元左右，同比增長10%左右。

“貴州茅臺從企業層面實現了年初穩定發展的目標，并且經過一年的時間，企業的價格管控與相關生產管理更加穩定和成熟，同時在地方經濟中也發揮越來越重要的作用，茅臺的發展對于整個醬酒品類，以及茅臺鎮，甚至是貴州的經濟都有著重要的促進作用。”知趣咨詢總經理、酒類營銷專家蔡學飛告訴《證券日報》記者。

貴州茅臺交出滿意“答卷”

“貴州茅臺依托自己的品牌優勢及價值賦能，在2020年交出了一份比較圓滿的答卷。”中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬向《證券日報》記者如是說。

“10%左右”的增長速度是貴州茅臺給自己在2020年定下的目標。公司曾在2019年年報中指出，2020年是公司強基固本、再啟征程的起步之年，要在這一年實現營業總收入較上年度增長10%左右的經營目標。

結合公司過往目標來看，2018年貴州茅臺的年度經營目標為營業收入同比增長15%左右，2019年貴州茅臺的年度經營目標為營業收入同比增長14%左右。

彼時，貴州茅臺2020年的增長目標被部分業內人士視為“有點慢”，但在疫情的影響之下，茅臺的年度經營目標更多體現了業績的韌性所在。

2020年突發的新冠疫情，起始階段正是酒類消費的高峰期，眾多白酒企業遭遇了最難的一季度。但在此期間，貴州茅臺業績表現亮眼。公司一季度報顯示，報告期實現營收244.05億元，同比增長12.76%;凈利潤130.93億元，同比增長16.69%。隨后在接下來的二季度、三季度，報告期公司營收增速分別為11.31%、10.31%，依舊高出年度經營目標。

對此，朱丹蓬表示：“貴州茅臺在2020年的整體表現，應該說是可圈可點，它不單承載著醬香酒的一個重要角色，也肩負著整個中國白酒價值升級的職責。”

一季度業績有望實現“開門紅”

2021年是“十四五”規劃的開局之年。根據貴州茅臺官方公眾號平臺顯示，“十四五”期間定調高質量發展、大踏步前進，茅臺集團力爭成為貴州省內首家世界500強企業，主業白酒將是核心貢獻力量。

此外，公司還將著力構建高效優質的營銷新體系，做深文化、做優服務，不斷推動經銷商由坐商向行商模式轉變。

對于茅臺的未來發展，不少券商發表研報表示看好。中泰證券預計，茅臺將繼續提高自營、商超、電商渠道投放比例，努力實現精準銷售、穩市穩價，同時渠道變革有助于產品均價進一步提升。近期經銷商反饋1月份貨已發，廠家嚴控渠道庫存，督促經銷商庫存清零，2-3月份配額預計近期將開始打款。

上述舉措有助于防止渠道商囤貨，進而降低渠道風險來平穩價格。目前公司積極統籌春節旺季銷售工作，預計春節可能會通過加大投放量來繼續穩定價格體系，一季度業績有望實現“開門紅”。

華泰證券表示，根據百榮酒價數據，12月底53度飛天茅臺(500ml)一批價為2790元左右，春節旺季來臨，批價保持堅挺。因需求端較為強勁，飛天茅臺目前仍然處于供需緊平衡狀態，預計在春節旺季(假定疫情不大范圍反彈)有望延續需求強勁的態勢，產品終端價格將持續高位平穩運行，有望為2021年一季度“開門紅”奠定基礎。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林認為，貴州茅臺還有業績空間可以挖掘，比如走出去，去國際市場，比如推出更多熱門品類，而不是僅僅局限在飛天茅臺這一單品上面。

“考慮到近段時間的國家政策導向，以及社會輿論方向，結合茅臺過去一年的市場供需緊張帶來的價格管理困難，茅臺作為行業及產區代表，將在品牌化與品質化方面進一步保持強勢發展，并且加快自營渠道建設，充分利用自身的杠桿作用來撬動地方經濟發展。”蔡學飛向《證券日報》記者坦言。（  本報記者 王鶴）