華爾街投行巨頭摩根大通的宏觀量化和衍生品策略全球主管馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)最近發布研究報告稱，無論美國總統大選的結果如何，都可以起到消除重大的不確定性的作用，這對美國股市來說將是個利好因素。

此外，這位策略師認為，一旦新冠肺炎疫苗開始分發，再加上經濟重新開放，可能會成為刺激投資者轉向買入價值型股票的催化劑。他表示：“我們認為這兩個催化劑將會刺激投資者轉向價值股，新冠肺炎疫情減弱應該會成為價值股的強大催化劑。”

鑒于科拉諾維奇的這種預期，摩根大通分析師提出了具體的建議，指出以下這三只股票尤其具有吸引力，至少都有30%的上漲空間。

1、Sapiens International

摩根大通推薦的第一只股票是Sapiens International(NASDAQ:SPNS)，該公司提供再保險、財產和意外傷害以及人壽保險和年金保險領域的軟件?；谄湓谛袠I中的穩固地位，摩根大通對這只科技股寄予厚望。

分析師斯特靈·奧蒂(Sterling Auty)表示：“Sapiens在保險市場上開辟了一個利潤豐厚的細分市場，向從最大的再保險公司到全球4-5級財產和意外險運營商提供軟件和服務。該公司在過去三年中為擴大產品組合所做的工作正在得到回報，我們預計其收入組合將轉向更加穩定、利潤更加豐厚的訂閱業務收入。如果這一預測成為現實，那么我們預計其估值倍數將會上升，使其股價表現優異。”

與一些競爭對手不同的是，這家公司不僅與財產和意外險公司合作，同時也專注于人壽、年金和再保險公司。根據奧蒂的說法，這將使其總體潛在市場增加到大約400億美元，而相比之下，財產和意外險軟件提供商的市場總額約為200億美元。

奧蒂解釋說：“我們認為，縱向保險——特別是財產和意外險——對軟件供應商來說是最具吸引力的縱向細分市場，原因是其客戶保留率非常高，可以創造出巨大的終身客戶價值。”此外，應該指出的是，該公司不是瞄準每個地區最大的保險運營商，而是逐個市場尋找合適的空缺。最重要的是，在奧蒂看來，提供軟件、云解決方案和“打造單一來源供應商所需要的所有服務，幫助Sapiens在整個市場的各個細分市場上建立起了灘頭陣地”。

財務狀況方面，在2015年到2019年之間，該公司的營收增長了16%，而2019年和2019年上半年也有所增長。奧蒂提到：“我們相信，市場的智能細分將使Sapiens能夠提高來自訂閱軟件的收入比例，使未來的增長更持久、更有利可圖。”

有基于此，奧蒂首次給予該股以“增持”評級和40美元的目標價，這一目標價意味著其上行潛力達到41%。而在整個華爾街，過去三個月時間里有兩名分析師將其股票評級設定為“買入”，1人設定為“持有”，共識評級為“溫和買入”。這些分析師對該股給出的目標價平均值為37美元，代表著30%的上行潛力。

2、Academy Sports and Outdoor

體育用品和娛樂零售商Academy Sports and Outdoor(NASDAQ:ASO，以下簡稱為“ASO”)最近才剛剛IPO(首次公開募股)上市，但已經引起了華爾街的極大關注，摩根大通就是其中之一。

ASO于10月1日IPO上市，發行價為每股13美元，低于15美元到17美元的定價區間，總共籌集了2.03億美元資金，比最初預期的低19%。盡管這不是理想的結果，但摩根大通的分析師克里斯托弗·霍弗斯(Christopher Horvers)表示：“在2020年下半年度，我們預計強勁的潛在趨勢和預期的債務償還將照亮ASO扭虧為盈的道路，并推動分析師向上修正預期。”

這位分析師認為，隨著ASO制定其他舉措來推動扭虧為盈，該公司應該會繼續受益于“新冠肺炎環境下的戶外運動/健康生活參與”?；舾ニ拐J為，這些被稱為“零售101”的舉措包括各種商品的本地化、商品規劃、定價和促銷等，并且“與客戶參與和分享購物中心收益的步伐相一致”。最重要的是，他認為，隨著ASO擴大其電子商務業務，其業績增長可能會迎來150到200個基點的同比“順風”。

展望未來，霍弗斯預計，由于銷售和庫存管理的改善，該公司的毛利率有可能上升100個基點。此外，ASO將在第四季度償還超過6億美元的債務，并對其定期貸款進行再融資，霍弗斯指出這將減少利息支出，并將其推低至占調整后總杠桿率的4倍以下。在估值方面，基于分析師對其2021年EBITDA的預期計算，ASO的EV/EBITDA(企業價值與利息、稅項、折舊及攤銷前盈利的比率)僅為4.6倍，頗具吸引力。

有基于此，霍弗斯首次給予ASO股票以“增持”，并將其目標價設定為21美元的目標價，代表著41%的上行潛力。而在整個華爾街，過去三個月時間里有7名分析師將其股票評級設定為“買入”，這意味著共識評級為“強力買入”。這些分析師對該股給出的目標價平均值為19.58美元，代表著32%的上行潛力。

3、Mission Produce

作為一個先進的牛油果網絡，Task Products(NASDAQ:AVO，以下簡稱為“AVO”)是這個領域中的頂級從業者之一，向超過25個國家的客戶采購、生產和分銷新鮮的牛油果。和ASO一樣，這家公司也是最近才剛剛上市，并得到了摩根大通的青睞。

分析師托馬斯·帕爾默(Thomas Palmer)在最近向客戶發出的一份報告中寫道：“我們認為該公司EBITDA的增長還有很長一段路要走，這主要是由分銷驅動的銷量推動的，而且來自公司旗下農場的牛油果比例更高(這些農場的利潤率遠遠高于第三方采購)。”他指出，AVO是“全球牛油果分銷的領先者”，在截至2020年7月的四個季度里，該公司銷售了5.96億磅牛油果，過去十年的平均銷量增長了12.5%，而這個行業的平均銷量增長了9%。此外，該公司在秘魯擁有利潤率很高的農業業務，而2019年牛油果銷售量的11%來自秘魯。

帕爾默還指出，業內數據顯示，過去十年美國哈斯(Hass)牛油果的消費量以8%的復合年增長率增長。更最重要的是，他認為銷量增長可能推動該公司的EBITDA擴張。他說道：“AVO在過去十年的銷量增長是由其業界領先的(和不斷擴大的)分銷和成熟中心網絡以及多樣化的采購模式(一年中任何時候都有兩個原產國)推動的。”

他預計，就該公司擁有的農場而言，2020財年的產量將會增加22%，2021財年和2022財年產量則將增加12%。他補充說：“根據我們的模型，AVO自己種植的牛油果每磅產生的毛利是外部采購牛油果的四倍。”而在估值方面，帕爾默表示：“我們認為，目前不到9倍的2022財年EV/EBITDA估值是一個令人信服的切入點。”

有基于此，他首次給該股以“增持”評級，并為其設定了18美元的目標價。如果這一目標在未來12個月內實現，那么投資者可以獲得36%的收益。而在整個華爾街，過去三個月時間里有5名分析師將其股票評級設定為“買入”，沒有分析師設定為“持有”或“賣出”，這意味著共識評級為“強力買入”。這些分析師對該股給出的目標價平均值為17.40美元，代表著32%的上行潛力。(星云)