【Vision Pro橫空出世，首次使用Micro OLED實現雙目8K】

2023年6月6日，蘋果在WWDC 大會上正式發布公司第一款MR(混合現實) 設備Vision Pro。界面新聞引述供應鏈消息稱，蘋果計劃于2024年初、2025 年相繼發布一、二代MR產品。 蘋 果 的MR 設備Vision Pro 可通過調節旋鈕獲得 不同程度的沉浸度體驗，用戶可以通過眼睛、手勢和聲音實現與自然的交互，是一款真正意義上實現了虛擬和顯示融合的革命性設備。

此次新品發布有望加速推動 XR 產業鏈的軟硬件成熟度提升，并通過未來的進一步的迭代創新激活產業鏈。

硬件方面，蘋果MR 頭顯 Vision Pro搭載雙算力芯片M2/R1 、3P Pancake 光學方案、Micro OLED 顯示屏幕、眼球+手部追蹤交互等核心技術。基于頂配技術，產品能夠實現眼動追蹤高精準度、懸空打字、虹膜掃描、FaceTime 虛擬人物全身渲染、VR/AR 模式平滑切換等創新功能，帶來沉浸性、交互性與舒適性全新體驗。

值得關注的是，在顯示方面，Vision Pro所使用的是由索尼獨家提供的4K分辨率、像素密度達3000PPI 以上、解析度更能達到8K超高解析度的Micro-OLED 屏幕。 蘋果Vision Pro 也是首款使用Micro OLED 實現雙目8K 效果的產品。 目前，主流的VR產品，如PICO4、Quest2 等顯示器的分辨率均在2K左右，而Vision Pro 憑借其近兩倍的PPD 實現了更優秀的清晰度和擬真感，大幅提升虛實融合體驗，有望開辟空間計算新紀元!

根據Wellsenn XR對蘋果Vision Pro 的 Bom拆解 ，Vision Pro 的計算和存儲板塊、顯示板塊、光學板塊、交互傳感器、結構件和連接件分別占到整機成本的14 . 54%,44 . 19%,15 . 12%,6 . 57%, 7.97%,1.34%。

其中，蘋果Vision Pro 將接近50%的成本花費在兩塊Micro-OLED 屏幕上，一 塊Micro-OLED 屏幕的成本為350美元。由此可見， 顯示屏幕的技術升級與降本增效，對于蘋果MR 產品的迭代與應用落地舉足輕重。

　【Micro OLED有望成為下一代XR 主流屏幕】

傳統 AR 顯示技術主要為 LCoS 、DLP, 二者技術成熟、性價比較高，目前均已實現量產，但存在著對比度低和功耗高的問題，有著很大的改進空間。Fast-LCD擁有較高的量產穩定性和性價比，是當前VR的主流顯示技術，2023年上半年Fast-LCD 在 VR 線上市場的占比達到93 .5%。但該方案像素密度低、延遲高易眩暈，且不能顯示局部黑色，總體性能仍然存在一 定不足。

從與傳統顯示方案核心參數的比較中可知， Micro OLED具有像素密度高、對比度高、刷新率高且響應時間短、自發光輕功耗、能全黑等特點。雖然AR 與 VR 顯示要求不盡相同，但Micro OLED 能夠克服此前AR/VR 顯示技術存在的許多缺陷，并很好地滿足XR 設備提高像素密度、減少眩暈、降低功耗的需求。同時，相較性能進一步提升但量產難度高、成本巨大的Micro LED, Micro OLED 更適用于大規模商業化應用。總體來看， Micro-OLED 是目前最適合 VR 的顯示技術，有望取代 Fast-LCD等傳統方案，并成為下一代主流屏幕。當前 Micro OLED的應用和落地已取得顯著的進展。在 AR 設備方面，2022 年MicroOLED出貨量已占全球AR頭顯應用超50%;在VR 設備方面，目前Apple Vision Pro 、Arpara 5KVR頭顯、MeganeX等大廠產品紛紛開始搭載Micro OLED屏幕，開創VR 應用硅基 OLED的新時代。

【XR 未來出貨量有望實現高增，硅基OLED 產業或迎蓬勃發展】

隨著 AR/VR 應用領域向大規模廣泛性行業發展，早期階段其技術迭代無法較好滿足消費端需求特征、內容生態系統尚未健全等問題逐漸成為其普世化發展的阻礙。

根據 IDC數 據 ，全球AR/VR 設備出貨量已經連續兩季度下滑超過50%,出貨量有所承壓。在此節點，蘋果Vision Pro 的推出為AR/VR 產業的迭代與突破注入全新活力。AR/VR 設備有望向智慧生活場景加速滲透，邁入發展的關鍵時期。 據 IDC預計， AR 設備 、VR 設備2027年的出貨量分別為680萬臺、2190萬臺， 2023-2027年出貨量復合增長率依次為96.5%、30.1%,頭戴裝置后續出貨量的增長勢頭十分強勁。

蘋果首代MR 產品搭載Micro OLED 已打開硅基 OLED 技術落地的全新紀元。展望后續，隨著顯示技術的進一步成熟、屏廠相關產能的布局與落地、成本的持續下探、以及后續大廠搭載Micro OLED的產品的陸續推出，硅基OLED 將憑借其與可穿戴設備的完美需求適配性，逐步擴大其搭載量與市場份額。

據CINNO Research 預計， 2025年全球AR/VR Micro OLED顯示面板市場規模將達到14.7億美元，2021年至2025年年均復合增長率CAGR 將達119%,成長空間十分廣闊。

　【產業鏈梳理及海內外廠商梳理】

Micro OLED產業鏈上游包括原材料、組裝零件、設備制造，中游是面板制造，下游主要是在各領域的應用。

上游原材料包括硅基板、金屬材料、有機發光材料、封裝材料、光刻顯影材料、彩色濾光層等，其中有機發光材料最為關鍵，受制于精細化工的技術工藝目前主要由日韓廠商占主導。制造設備主要涉及蒸鍍、光刻、顯影/刻蝕、薄膜沉積設備等;檢測設備主要用于生產過程中的顯示、觸控、光學、信號、電性能等各種功能的檢測環節，目標是提升整體良率水平。中游面板制造歐美日韓等國先發優勢較強，但隨著行業景氣度提升，國內企業亦開始布局消費級Micro OLED面板技術。下游應用主要包括AR/VR, 智能穿戴設備，相機制造，醫療器械，工業器械及其他領域，當前市場對Micro OLED主要聚焦在AR/VR 設備上。

易天股份： 公司主要從事平板顯示及半導體設備的自主研發、生產與銷售。 在XR 領域，公司提供Micro OLED 晶圓顯示偏光片貼附等相關設備，相關產品現已取得合肥視涯等客戶的認可。

　奧來德：是國內領先的OLED 材料和設備制造企業。在硅基 OLED 方面，公司 實現了器件結構和全套材料技術的開發，先后為安徽熙泰、夢顯等多個硅基顯示企業提供器件技術和材料業務。

鼎龍股份： 公司在半導體顯示材料板塊，圍繞柔性OLED 顯示屏幕制造用的上游核心 “卡脖子 ”材料進行深度布局。基于硅基 OLED 與 OLED 材料具有技術同源性，所以 鼎龍股份也具備向硅基 OLED 產業鏈橫向延伸的可能性。

京東方 A：公司已成功為多個客戶提供了采用 Micro OLED 技術的 MR 產品，顯示出其 在這一領域的強大實力。

清越科技：以 PMOLED、電子紙與硅基 OLED 三大業務板塊為主。

萊特光電：主要從事 OLED 有機材料的研發、生產和銷售。在硅基 OLED 方面， 公司持續供貨頭部客戶并積極推進國內 OLED 面板廠商的全覆蓋，新增視涯等硅基 OLED 客戶。

　華興源創：主要從事平板顯示、智能穿戴、半導體等的檢測設備研發、生產 和銷售。公司在 Micro OLED 檢測設備方面領先布局，2021 年已獲得了下游客戶索尼及終端客戶的驗證。

精測電子：從事顯示、半導體、新能源檢測系統的研發、生產與銷售。聯得裝備：主要從事半導體顯示智能裝備、封測設備等的研發、生產、銷售。公司相關產品已在 XR 領域為視涯等客戶提供顯示器件生產工藝中所需的設備。

精智達：主要從事新型顯示器件檢測設備的研發、生產和銷售業務。公司將在微型顯示(MicroLED、MicroOLED)領域，進一步推廣微型顯示技術的應用。

我們篩選出以下潛力標的

　維信諾(002387)國顯光電/維信諾是大陸在 OLED 領域的領軍企業,有 5.5、6 兩條 OLED 產線,18 年全部投產后有 45K/M 產量;在低成本技術、OLED 材料國產化 應用等領域承擔國產品牌領頭羊的角色 ;固安第 6 代 AMOLED 面板生產線項目產 線啟動運行,產線設計產能為 3 萬片/月 ;擬在合肥市建立并運營一條第 6 代AMOLED 生產線,總投資預計 440 億元。

　聚飛光電(300303)公司擴充了三地研發平臺建設，同時加大了新產品、新技術 的研發投入，充分發揮現有平臺資源優勢，繼續豐富LED關聯產品，如Mini/Micro LED、不可見光等新業務，順勢實現橫向拓展。公司目前Mini LED產品訂單比去年增長明顯。

洲明科技 (300232) 2020年11月公司介紹調研稱：公司microled 技術處于行業領先地位。

參考資料：華福證券-XR產業鏈研究之Micro OLED:MR催生新興顯示需求，硅基 OLED有望大展拳腳-231229.pdf

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