由于首發(fā)詢價被高估，發(fā)了三次風險提示的齊魯銀行終于在6月7日迎來被推遲的申購。

補血壓力大

據了解，齊魯銀行本次發(fā)行股票數量為4.58億股，不低于發(fā)行后總股本的10%(含10%)。

齊魯銀行成立于1996年，是全國首批、山東省首家成立并引進境外戰(zhàn)略投資者的城市商業(yè)銀行，擁有機構網點160家。作為首家由新三板轉板A股的上市城商行，齊魯銀行早在2020年12月10日就已經過會，但是直至今年4月30日，才拿到證監(jiān)會核準批文。

齊魯銀行披露，2021年一季度該行營業(yè)收入為22.32億元，同比增長14.36%;凈利潤為7.59億元，同比增長8.12%;歸屬于母公司股東的凈利潤為7.53億元，同比增長8.21%;經營業(yè)績較去年同期穩(wěn)步提升。

截至3月末，該行不良貸款率為1.40%，較年底下降0.03個百分點;撥備覆蓋率為216.66%，較2020年12月末上升2.06個百分點。

而零售和公司業(yè)務是齊魯銀行的核心業(yè)務，公司業(yè)務是該行規(guī)模和利潤的主要來源。

2020年度，齊魯銀行公司銀行業(yè)務分部營業(yè)收入41.70億元，占總營收的52.39%;分部利潤為31.33億元，占總利潤的55.78%。

個人銀行業(yè)務分部營業(yè)收入為22.56億元，占齊魯銀行營業(yè)收入的比重為28.34%;分部利潤為12.71億元，占總利潤的22.63%。

齊魯銀行的服務對象以中小微企業(yè)為主，2020年底、2019年底、2018年底中小微合計貸款余額分別為937.44億元、773.33億元及700.82億元，占公司貸款總額的84.76%、84.65%及85.14%。而中小微企業(yè)的規(guī)模較小，財務信息質量不高，抗風險能力差，可能導致該行貸款減值準備計提不足、不良貸款增加，進而對其資產質量、財務狀況和經營業(yè)績產生不利影響。

股東方面，齊魯銀行不存在持股50%以上的股東，因此不存在控股股東及實際控制人。目前該行第一大股東為澳洲聯(lián)邦銀行，直接持有齊魯銀行17.88%的股份，其他持股5%以上的股東包括濟南市國有資產運營有限公司、兗州煤業(yè)股份有限公司、濟南城市建設投資集團有限公司、重慶華宇集團有限公司。

此前齊魯銀行通過發(fā)行二級資本債券、無固定期限資本債等方式積極補充資本，但可以看到核心一級資本充足率在連年下降，急需補血。

截至2020年末、2019年末及2018年末，齊魯銀行核心一級資本充足率分別為9.49%、10.16%及10.63%，一級資本充足率分別為11.64%、11.15%及11.77%，資本充足率分別為14.97%、14.72%及14.50%。

此次發(fā)行成功，預計將募集資金總額為24.55億元，扣除發(fā)行費用3884.91萬元后，預計募集資金凈額為24.16億元，將全部用于補充齊魯銀行核心一級資本，提高齊魯銀行資本充足水平。

此外，該行撥備覆蓋率連年上升。截至2020年末、2019年末及2018年末，齊魯銀行撥備覆蓋率分別為214.60%、204.09%及192.68%。

八成上市銀行破凈

此前，齊魯銀行原定于5月14日舉行網上路演，最終推遲至6月4日，原定于5月17日進行網上、網下申購，也終于在6月7日姍姍來遲。

究其原因，齊魯銀行此前因為首發(fā)詢價被高估連續(xù)發(fā)布三次提示風險公告，并表示后續(xù)發(fā)行時間可能會安排遞延。這一切都離不開整體偏低的銀行板塊行情。

市場分析人士認為，目前整個銀行板塊均處于低估值行情，齊魯銀行的發(fā)行市盈率(PE)為10.28倍，遠高于現(xiàn)在的市場行情，其按凈資產價格發(fā)行上市，可能在首日就會出現(xiàn)破發(fā)行情。

實際上，據統(tǒng)計目前38家上市銀行中，有30家銀行已破凈，今年以來更有多家銀行因股價持續(xù)跌破凈資產，觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。

6月2日，由于連續(xù)20個交易日的收盤價低于最近一期經審計的每股凈資產，長沙銀行發(fā)布公告稱，將召開董事會，制定穩(wěn)定股價的具體方案。

5月24日，郵儲銀行發(fā)布穩(wěn)定股價方案，將擬不少于5000萬元增持公司股份;西安銀行股價年初至今累計跌幅已達10.61%，5%以上股東及實際控制人的一致行動人出手增持股票，計劃增持金額不低于8993.33萬元。此外，蘇州銀行、紫金銀行、浙商銀行等也持續(xù)跌破凈資產，引得公司出手增持。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經理王劍輝稱，上市銀行出臺一些具體的穩(wěn)定股價措施，比如說是回購或者高管增持等等，通過這些措施能夠有效提振相關個股的市場信心，向市場傳遞積極的信息，這是非常值得肯定的資本市場運作。

銀行股長期處于價值低洼是不爭的事實，但未來銀行板塊是否有機會呢?前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，銀行股估值低是事實，后市可能會有補漲機會，但是上漲空間不大，主要是盤子大加上業(yè)績增速慢，投資者對銀行股未來成長空間預期不高。市場機會還是在消費、新能源和科技互聯(lián)網這三大方向。

招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明認為，銀行板塊ROE(凈資產收益率)領先，長期投資回報可觀。經濟明顯復蘇，通脹或超預期，貨幣政策逐步回歸正常化，銀行業(yè)是少數受益的行業(yè)。“經濟明顯復蘇之下，2021年銀行信用成本將下降，息差有望企穩(wěn)或改善，業(yè)績向好催化之下，銀行板塊估值有望修復至1倍PB(市凈率)左右，預計跑贏大盤。”曹韻儀