業績虧損、產品應用領域較單一，市場不禁好奇，晶合集成闖關科創板擬募資120億底氣何在?

5月11日，資本邦了解到，合肥晶合集成電路股份有限公司(下稱“晶合集成”)科創板IPO獲上交所受理，本次擬募資120億元。

圖片來源：上交所官網

三年虧損近37億募資120億底氣何在?

晶合集成主要從事12英寸晶圓代工業務，致力于研發并應用行業先進的工藝，為客戶提供多種制程節點、不同工藝平臺的晶圓代工服務。公司目前已實現150nm至90nm制程節點的12英寸晶圓代工平臺的量產，正在進行55nm制程節點的12英寸晶圓代工平臺的研發。公司所代工的產品被廣泛應用于液晶面板、手機、消費電子等領域。

圖片來源：公司招股說明書

財務數據顯示，晶合集成2018年、2019年、2020年營收分別為2.18億元、5.34億元、15.12億元;同期分別虧損11.91億元、12.43億元、12.58億元，三年合計虧損36.92億元。

晶合集成選擇的具體上市標準為《科創板上市規則》第2.1.2條的第四套標準，即，“預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業收入不低于人民幣3億元”。發行人2020年度實現營業收入151,237.05萬元，結合最近一次外部股權融資情況，可比公司在境內外市場的估值情況，發行人預計將滿足《科創板上市規則》第2.1.2條的第四套標準。

依據證監會《上市公司行業分類指引》(2012年修訂)，公司所處行業屬于“C39計算機、通信和其他電子設備制造業”。發行人所屬行業領域屬于《暫行規定》第四條規定的領域之“(一)新一代信息技術領域，主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網絡、人工智能、大數據、云計算、軟件、互聯網、物聯網和智能硬件等”。

公司最近三年研發投入占營業收入比例為24.12%、最近三年研發投入累計為54,606.71萬元;截至2020年12月31日，公司共有研發人員280人，占當年員工總數的16.81%。公司報告期各年末研發人員占當年員工總數的比例平均為13.81%;截至2020年12月31日，發行人在報告期內形成主營業務收入的發明專利共71項;發行人2020年度實現營業收入151,237.05萬元。發行人符合《暫行規定》對于科創屬性的要求。

本次晶合集成科創板IPO擬募資120億元全部用于合肥晶合集成電路股份有限公司12英寸晶圓制造二廠項目。

背靠合肥市國資委

截至本招股說明書簽署之日，合肥建投直接持有發行人31.14%的股份，并通過合肥芯屏控制發行人21.85%的股份，合計控制發行人52.99%的股份，系發行人的控股股東。

圖片來源：公司招股說明書

合肥市國資委持有合肥建投100%的股權，系發行人的實際控制人。此外，力晶科技持有發行人27.44%的股份，美的創新持有發行人5.85%的股份。

公開資料顯示，力晶科技為一家注冊在中國臺灣地區的公開發行公司，經過業務重組，力晶科技于2019年將其晶圓代工業務轉讓至力積電，截至2020年11月26日，力晶科技直接持有力積電26.82%股權。前述重組完成后，力晶科技成為控股型公司。美的創新為A股公司美的集團旗下公司。

資本邦注意到，美的創新、中安智芯、惠友豪創、合肥存鑫、海通創新、杭州承富、瀘州隆信、寧波華淳、中小企業基金、安華創新、集創北方、中金浦成12家股東在2020年9月宣布增資進入。

產能擴充、在研項目或亟需資金

報告期內，公司歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-119,095.12萬元、-124,302.67萬元和-125,759.71萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-125,381.68萬元、-134,752.99萬元和-123,333.42萬元。公司在有限責任公司整體變更為股份有限公司時，截至股改基準日2020年9月30日存在累計未彌補虧損，主要系公司股改時尚處于產能爬坡階段，營業收入不能覆蓋同期發生的研發、生產、人力等較大的成本費用支出，截至2020年12月31日，公司經審計的未分配利潤為-436,858.46萬元，公司可供股東分配的利潤為負值。

截至本招股說明書簽署之日，公司仍在產能爬坡階段，若公司不能盡快實現盈利，公司在短期內無法彌補累計虧損。預計首次公開發行股票并上市后，公司短期內無法進行現金分紅，對投資者的投資收益造成一定影響。

此外，晶合集成稱，公司尚未實現盈利。未來公司上市后，若生產經營環境發生重大不利變化，或者公司經營決策出現重大失誤，公司將可能持續虧損，營業收入、凈資產大幅下降，導致營業收入低于1億元，或者凈資產為負，觸發退市風險警示標準，甚至出現明顯喪失經營能力情形，從而觸發退市標準，出現退市風險。

同時，晶合集成稱，未來公司上市后，若生產經營環境發生重大不利變化，或者公司經營決策出現重大失誤，發行人股票投資價值將大幅下降，將可能出現交易不活躍情形，股票市值及交易價格、股票交易量、股東數量可能因公司投資價值大幅降低而觸發退市標準，出現退市風險。

報告期各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-65,432.61萬元、-18,303.30萬元、47,282.88萬元。公司目前處于高速發展階段，在研項目、產能擴充均需持續投入大量資金，若未來公司經營活動無法維持充足的現金流，則可能面臨資金受限而導致的研發投入不足、業務拓展困難、人才引進和團隊穩定困難等風險。

晶合集成坦言，公司形成主營業務收入的晶圓代工服務的產品應用領域較為單一。

報告期內，發行人主要從事12英寸晶圓代工業務，主要向客戶提供DDIC及其他工藝平臺的晶圓代工服務，上述晶圓代工服務的產品應用領域主要為面板顯示驅動芯片領域。報告期內，發行人DDIC晶圓代工服務形成的收入合計分別為21,757.94萬元、53,333.24萬元、148,394.24萬元，占主營業務收入的比例分別為99.96%、99.99%、98.15%，形成主營業務收入的晶圓代工服務的產品應用領域較為單一。如發行人在面板顯示驅動芯片領域客戶訂單流失或議價能力下降，且未能及時完成CIS、MCU的擴產和PMIC等其他技術平臺的研發及量產工作，無法在短時間內形成多元化的產品應用領域結構，則可能對發行人的經營業績造成不利影響。