8月26日晚間，2020年證券公司分類評(píng)價(jià)結(jié)果出爐，最喜大普奔的，當(dāng)屬AA券商由2019年的10家，增至15家。

在2020年證券公司分類評(píng)價(jià)中，國(guó)泰君安、安信證券、國(guó)信證券、海通證券、光大證券、華泰證券、銀河證券、中信建投、中信證券、國(guó)金證券、中泰證券、中金公司、平安證券、申萬(wàn)宏源、招商證券15家券商獲AA級(jí)。網(wǎng)信證券成為唯一一家評(píng)級(jí)為D類的券商，評(píng)級(jí)墊底。

值得注意的是，今年摩根大通、野村東方首次加入評(píng)級(jí)，皆獲評(píng)BBB級(jí)別。而廣州證券和華信證券退出了2020年評(píng)級(jí)。

證監(jiān)會(huì)公布2020年證券公司分類結(jié)果，根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個(gè)級(jí)別。

AA類較2019年多5家，A類增加14家

2020年AA類券商共有15家，分別是：安信證券、光大證券、國(guó)金證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、華泰證券、平安證券、申萬(wàn)宏源、銀河證券、招商證券、中金公司、中泰證券、中信建投、中信證券。(排名不分先后)國(guó)泰君安和招商證券連續(xù)第13年為AA級(jí)券商。

A類券商共有32家，分別是北京高華、渤海證券、財(cái)通證券、長(zhǎng)江證券、第一創(chuàng)業(yè)、東北證券、東方財(cái)富、東方證券、東莞證券、東吳證券、東興證券、方正證券、國(guó)開證券、國(guó)聯(lián)證券、恒泰證券、華寶證券、華創(chuàng)證券、華菁證券、華西證券、華鑫證券、瑞銀證券、山西證券、天風(fēng)證券、五礦證券、西部證券、信達(dá)證券、興業(yè)證券、銀泰證券、浙商證券、中天國(guó)富、中銀國(guó)際、中原證券。(排名不分先后)

今年共有5家券商從A類券商被降級(jí)，分別是國(guó)元證券、華安證券、南京證券、湘財(cái)證券、華林證券。

也有券商為新進(jìn)入A類券商，安信證券由BBB連升2級(jí)至AA類，長(zhǎng)江證券由CCC連升4級(jí)至A類，第一創(chuàng)業(yè)由BB升2級(jí)至A類，東莞證券由B類連升3級(jí)至A類，恒泰證券由CCC連升4級(jí)至A類，華寶證券由BBB升1級(jí)至A類，華菁證券由BB升2級(jí)至A類。

27家券商遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)，江海連降5級(jí)

級(jí)別下調(diào)1級(jí)的券商有：天風(fēng)證券、國(guó)元證券、華安證券、南京證券、湘財(cái)證券、財(cái)信證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞、國(guó)海證券、紅塔證券、華福證券、民生證券、中郵證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、太平洋證券、新時(shí)代證券。

級(jí)別下調(diào)2級(jí)的券商有：長(zhǎng)城證券、華龍證券、國(guó)盛證券、首創(chuàng)證券、愛(ài)建證券、宏信證券。

級(jí)別下調(diào)3級(jí)的券商有：德邦證券、中山證券、東海證券、華林證券。

金元證券是唯一一家級(jí)別下調(diào)4級(jí)的券商，由BBB降至CC級(jí);江海證券由BBB降到C，連降5級(jí)，降級(jí)最慘。

38家券商評(píng)級(jí)不變

共有38家券商評(píng)級(jí)與去年持平，分別是：國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、華泰證券、平安證券、招商證券、中金公司、中信建投、中信證券、北京高華、渤海證券、財(cái)通證券、東北證券、東方財(cái)富、東方證券、東吳證券、東興證券、方正證券、國(guó)開證券、國(guó)聯(lián)證券、華創(chuàng)證券、華西證券、信達(dá)證券、興業(yè)證券、浙商證券、中天國(guó)富、中銀國(guó)際、財(cái)達(dá)證券、大通證券、廣發(fā)證券、華金證券、華融證券、申港證券、萬(wàn)和證券、開源證券、中天證券、川財(cái)證券、網(wǎng)信證券。

31家券商級(jí)別調(diào)高，國(guó)融證券連升5級(jí)

共有31家券商級(jí)別獲得調(diào)高，本次級(jí)別上調(diào)最高的是國(guó)融證券，由C上調(diào)至BBB級(jí)，連升5級(jí)，升速最快。調(diào)高4級(jí)的有長(zhǎng)江證券、恒泰證券、九州證券。

調(diào)高3級(jí)的有：東莞證券、西部證券、世紀(jì)證券、粵開證券。

調(diào)高2級(jí)的有安信證券、第一創(chuàng)業(yè)、華菁證券、銀泰證券、匯豐前海、中航證券。

調(diào)高1級(jí)的是：光大證券、國(guó)金證券、申萬(wàn)宏源、銀河證券、中泰證券、華寶證券、華鑫證券、瑞銀證券、山西證券、五礦證券、中原證券、國(guó)都證券、萬(wàn)聯(lián)證券、西南證券、東亞前海、英大證券、大同證券。

網(wǎng)信證券一家D類券商，較2019年減少一家

根據(jù)2020年證券公司分類結(jié)果顯示，僅網(wǎng)信證券1家存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患，被證監(jiān)會(huì)評(píng)為D級(jí)。

按照分類監(jiān)管規(guī)定，證券公司在評(píng)價(jià)期內(nèi)存在挪用客戶資產(chǎn)、違規(guī)委托理財(cái)、財(cái)務(wù)信息虛假、惡意規(guī)避監(jiān)管或股東虛假出資、抽逃出資等違法違規(guī)行為的，將公司分類結(jié)果下調(diào)3個(gè)級(jí)別;情節(jié)嚴(yán)重的，將公司分類結(jié)果直接認(rèn)定為D類。D類券商風(fēng)險(xiǎn)管理能力低，潛在風(fēng)險(xiǎn)可能超過(guò)公司可承受范圍。

2018年11月20日，由于網(wǎng)信證券集中交易系統(tǒng)發(fā)生24分鐘的中斷事件，且存在遲報(bào)情形，遼寧證監(jiān)局對(duì)網(wǎng)信證券出具警示函，要求公司加強(qiáng)信息系統(tǒng)安全保障，完善事件報(bào)告機(jī)制。

2019年，網(wǎng)信證券曝出重大負(fù)面事件。網(wǎng)信證券則被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名“存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患”，在遼寧證監(jiān)局工作組的指導(dǎo)下開展工作。在2019年分類評(píng)級(jí)中被打出D級(jí)的評(píng)價(jià)。

對(duì)于網(wǎng)信證券而言，除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以外幾乎業(yè)務(wù)全部暫停外，2019年其他線條業(yè)績(jī)也不盡如人意。

分類結(jié)果制約業(yè)務(wù)開展

在券商評(píng)級(jí)過(guò)程中，評(píng)級(jí)被降可能會(huì)影響到部分業(yè)務(wù)的開展，尤其是A、B、C評(píng)級(jí)類別間影響較大。

自證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司實(shí)施分類監(jiān)管制度以來(lái)，有效促進(jìn)了證券公司加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。近日，證監(jiān)會(huì)對(duì)2009年5月出臺(tái)的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》進(jìn)行了第三次修改，對(duì)券商評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行多項(xiàng)調(diào)整和完善，形成新的券商分類監(jiān)管規(guī)定(以下簡(jiǎn)稱新規(guī))。專家分析稱，券商分類監(jiān)管評(píng)價(jià)體系全面升級(jí)，將引領(lǐng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，新規(guī)沿用的體系共35條，分為總則、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)方法、類別劃分、組織實(shí)施、分類結(jié)果使用、附則等七章。

評(píng)級(jí)制約主要體現(xiàn)為加(減)分直接關(guān)乎評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)越高，業(yè)務(wù)范圍及規(guī)模越廣：根據(jù)股權(quán)質(zhì)押新規(guī)，證券公司以自有資金參與股質(zhì)回購(gòu)融資余額規(guī)模與評(píng)級(jí)掛鉤，A類不超過(guò)凈資本的150%(B/C類為100%/50%);根據(jù)投保基金繳納新規(guī)，依據(jù)A/B/C/D評(píng)級(jí)依次繳納營(yíng)收的0.5%/0.6%/0.7%/0.7%;風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提系數(shù)類似，連續(xù)三年AA級(jí)以上為0.5、D級(jí)為2;創(chuàng)新業(yè)務(wù)與評(píng)級(jí)相關(guān)，場(chǎng)外期權(quán)一級(jí)交易商需AA級(jí)以上(最近一期)。

依據(jù)新規(guī)，對(duì)證券公司的評(píng)價(jià)主要依據(jù)資本充足、公司治理與合規(guī)管理、全面風(fēng)險(xiǎn)管理、信息技術(shù)管理、客戶權(quán)益保護(hù)、信息披露等6類指標(biāo)，按照《證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)》，對(duì)具體40多項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)逐一打分。最后經(jīng)證券公司自評(píng)、證監(jiān)局初審、證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部復(fù)核，以及證監(jiān)局、自律組織、證券公司代表等組成的證券公司分類評(píng)價(jià)專家評(píng)審委員會(huì)審議，確定分類結(jié)果。

在現(xiàn)有框架下，規(guī)模性指標(biāo)對(duì)頭部券商較為有利，而頭部券商憑借出色的風(fēng)控能力及合規(guī)水平能獲得更高的評(píng)級(jí)，也有望在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面搶占先機(jī)。

根據(jù)東北證券的分析，整體來(lái)看，《征求意見(jiàn)稿》對(duì)券商評(píng)級(jí)的動(dòng)態(tài)性更強(qiáng)，利好風(fēng)控較強(qiáng)的券商。若評(píng)價(jià)期內(nèi)發(fā)生重大事件，可下調(diào)券商分類級(jí)別，以往是年度增減分后再判斷是否調(diào)整評(píng)級(jí)。

分類結(jié)果具體影響哪些業(yè)務(wù)

近年來(lái)，分類監(jiān)管制度對(duì)促進(jìn)證券公司加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮了積極的正向激勵(lì)作用，得到行業(yè)和市場(chǎng)認(rèn)可。隨著愈來(lái)愈多業(yè)務(wù)規(guī)則與分類監(jiān)管掛鉤，券商分類結(jié)果往往備受關(guān)注。通常來(lái)講，證券公司分類評(píng)級(jí)結(jié)果影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)。按嚴(yán)股票質(zhì)押新規(guī)要求，按照分類監(jiān)管原則對(duì)證券公司自有資金參與股票質(zhì)押回購(gòu)交易業(yè)務(wù)融資規(guī)模進(jìn)行控制：

分類評(píng)價(jià)結(jié)果為A，自有資金融資余額不得超過(guò)公司凈資本的150%;分類評(píng)價(jià)結(jié)果為B，自有資金融資余額不得超過(guò)公司凈資本的100%;分類評(píng)價(jià)結(jié)果為C，自有資金融資余額不得超過(guò)公司凈資本的50%。

二是，證券公司場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。場(chǎng)外期權(quán)新規(guī)明確將對(duì)交易商實(shí)行分層管理，證券公司被分為一級(jí)交易商和二級(jí)交易商，兩者之間交易權(quán)限差距巨大。具體如下：

1、證券公司開展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)，分為一級(jí)交易商和二級(jí)交易商。

2、最近一年分類評(píng)級(jí)在A類AA級(jí)以上的證券公司，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，可以成為一級(jí)交易商;最近一年分類評(píng)級(jí)在A類A級(jí)以上的證券公司，經(jīng)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì))備案，可以成為二級(jí)交易商。未能成為交易商的證券公司不得與客戶開展場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)。

3、一級(jí)交易商可以在滬深證券交易所開立場(chǎng)內(nèi)個(gè)股對(duì)沖交易專用賬戶，直接開展對(duì)沖交易。

一級(jí)交易商應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身合約設(shè)計(jì)要求及標(biāo)的范圍確定是否接受二級(jí)交易商的個(gè)股對(duì)沖交易。一級(jí)交易商應(yīng)當(dāng)建立公平、公正的個(gè)股期權(quán)報(bào)價(jià)機(jī)制，不得利用交易優(yōu)勢(shì)地位等進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。

4、二級(jí)交易商僅能與一級(jí)交易商進(jìn)行個(gè)股對(duì)沖交易，不得自行或與一級(jí)交易商之外的交易對(duì)手開展場(chǎng)內(nèi)個(gè)股對(duì)沖交易。

二級(jí)交易商應(yīng)確保其與對(duì)手方和一級(jí)交易商分別達(dá)成的個(gè)股期權(quán)合約掛鉤標(biāo)的、合約期限、合約規(guī)模、收益結(jié)構(gòu)等交易要素基本保持一致。

三是，直接鉤掛新業(yè)務(wù)申請(qǐng)。證券公司分類結(jié)果將作為確定新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)。

四是，直接鉤掛投保基金上交額。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司根據(jù)證券公司分類結(jié)果，確定不同級(jí)別的證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的具體比例。根據(jù)2013年證監(jiān)會(huì)“證監(jiān)會(huì)公告〔2013〕22號(hào)”通知，保護(hù)基金規(guī)模在200億以上時(shí)，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級(jí)證券公司，分別按照其營(yíng)業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護(hù)基金。

五是，直接鉤掛券商債券業(yè)務(wù)，當(dāng)前，無(wú)論券商自身發(fā)債，還是作為投行給企業(yè)發(fā)債，都與證券公司自身的評(píng)級(jí)息息相關(guān)。自身評(píng)級(jí)低的，自身發(fā)債成本自然就高，作為投行在市場(chǎng)上承攬債券項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)就不足。

六是，銀行貸款授信。券商信用業(yè)務(wù)無(wú)疑最為賺錢，但信用業(yè)務(wù)對(duì)現(xiàn)金流的要求也非常高，不少證券公司紛紛從銀行獲得一定額度的授信貸款，用以周轉(zhuǎn)流動(dòng)性。但如果券商分類評(píng)級(jí)不高，素以風(fēng)險(xiǎn)管理著稱的銀行，自然“三過(guò)你家門而不會(huì)入”了。

注:全行業(yè)132家公司中，有34家公司按規(guī)定與其母公司合并評(píng)價(jià)，即：高盛高華(母公司北京高華)，渤海匯金(渤海證券)，長(zhǎng)江保薦、長(zhǎng)江資管(母公司長(zhǎng)江證券)，財(cái)通資管(母公司財(cái)通證券)，一創(chuàng)投行(母公司第一創(chuàng)業(yè))，東證融匯(母公司東北證券)，東證資管、東方投行(母公司東方證券)，瑞信方正、方正承銷保薦(母公司方正證券)，光證資管(母公司光大證券)，廣發(fā)資管(母公司廣發(fā)證券)，華英證券(母公司國(guó)聯(lián)證券)，國(guó)盛資管(母公司國(guó)盛證券)，國(guó)君資管、上海證券(母公司國(guó)泰君安)，海通資管(母公司海通證券)，恒泰長(zhǎng)財(cái)(母公司恒泰證券)，華泰聯(lián)合、華泰資管(母公司華泰證券)，摩根士丹利華鑫(母公司華鑫證券)，中泰資管(母公司中泰證券)，中德證券(母公司山西證券)，申萬(wàn)宏源承銷保薦、申萬(wàn)宏源西部(母公司申萬(wàn)宏源)，興證資管(母公司興業(yè)證券)，銀河金匯(母公司銀河證券)，招商資管(母公司招商證券)，浙商資管(母公司浙商證券)，中金財(cái)富(母公司中金公司)，中信證券(山東)、金通證券、中信證券華南(母公司中信證券)。(深圳，記者 覃澤俊 陳靖)